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瑞银集团分析师提摩太·阿库里（Timothy Arcuri）：我有一个问题想问乔治。我想弄明白调制解调器业务的增量增长。你在7和10纳米技术上有大量投资，但似乎投资并未得到很好的回报。如果生产如期进行，那么为何投资未能体现到营业净利润上呢？
长期来看，商业银行在中国金融体系仍占据重要地位，居民对银行理财的信任感依然较强，银行的渠道优势仍将维持。但随着货币基金等非银机构产品的兴起，银行也面临客户流失的压力。2013 年以来，随着银行基准利率的下行，银行利率和货币基金收益率的差距越来越大。类比美国市场，在和非银机构竞激烈争的环境下，银行理财可投资多类资产，投研能力强的银行可以为投资者带来较有竞争力的产品线和收益水平，从而帮助银行在货币基金等产品崛起的时代留住客户。对中国银行业而言，设立资管子公司，既是转型要求也是机遇所在。
中国控烟协会副会长姜垣说，尽管此前监管部门出台过一些举措，但在执行过程中存在种种困难。与此同时，电子烟的口味已经有上万种，对未成年人有极大诱惑，她呼吁加大监管力度，严禁向未成年人销售电子烟。“目前全球有不少国家禁止销售任何种类的电子烟。”杭州市疾病预防控制中心副主任丁华建议，在全国性法规中突出对青少年的保护。
由中办、国办联合发布这一《意见》，反映出党中央、国务院对改进和加强金融服务民营企业的高度重视，也反映出这项工作的必要性和紧迫性。《意见》的印发，必将对强化金融服务民营企业产生重要推动作用。但《意见》的落地实施还需要相关部门出台配套政策，其中还包括探索建立长效机制，有的还难以马上见效，而改进和加强民营企业特别是小微企业金融服务已经迫在眉睫，还需要找准切入点加快推进。
还有我想问乔治，您刚才谈到关于明年，也就是2020年的第四季度，可能会存在一些逆风。所以，第四季度指导预期中的58.5与分析师日给出的2021年指导预期中的57之间有什么关系？或者，其中是否存在价格考量？我们要如何从概念上看待这个问题？戴维斯：第四季度的折旧中没有什么不寻常的。正如我说的，大部分影响都跟之前保留的10纳米产品。因此，这些即将进入市场的产品会带来更多毛利率压力，而我们仍旧处于10纳米收益曲线的低端。这就是答案。
三、银行设立资管子公司面临的挑战中国当前的融资结构仍以银行贷款为主，长期来看商业银行在中国金融体系中始终占据举足轻重的地位。与信托、券商等其他资管机构相比，银行资管已经具有初步的规模优势，在整个行业资管规模体量最大；由于在银行体系主导下，中国个人投资者比例仍然很高，短期内银行的渠道优势及居民认可优势很难打破，银行稳定的资金来源，以及较低的资金成本其他机构难以相比；同时，银行的物理销售渠道优势明显，2017年末，银行分支机构达22.87万个，远超其他机构。
